北京时间5月7日，备受(shòu)关注(zhù)的巴菲特股(gǔ)东大会在奥马哈如期落下帷幕，93岁的巴菲特和他的老搭档芒格(gé)在(zài)5个半(bàn)小时的提问环(huán)节(jié)中，回答了(le)投资人的47个问题。

　　现场云集(jí)了来自全球各(gè)地(dì)的投(tóu)资(zī)者。“来自中(zhōng)国的投资者是最多(duō)的(de)，据说达(dá)到1万(wàn)人。”5月6日，前海开源基金首席(xí)基金学家杨德龙如(rú)此分享自己在(zài)股(gǔ)东大(dà)会的现场见闻。

　　往(wǎng)届大会上，巴菲特都会谈到中国经济，今年也不例外。

　　“中美两国都具有竞争力(lì)无时无刻是什么意思 无时无刻不在，无时不刻是什么意思，都能达成(chéng)繁荣(róng)发展的前景。中国将会(huì)成(chéng)为更好的国家，美国也可(kě)以(yǐ)如此(cǐ)。”巴菲特说道(dào)。此前，他也曾多次公(gōng)开表示十(shí)分看好中(zhōng)国市场。

　　巴(bā)菲(fēi)特也曾围绕中国公司进行过(guò)投资部(bù)署，不过(guò)投(tóu)资对象均为中(zhōng)国公司的H股。根据公开(kāi)资料，巴菲特曾曾投资中国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且(qiě)“战绩”不(bù)俗，收益率达到了(le)10倍甚(shèn)至30倍以(yǐ)上。

　　在(zài)今年2月(yuè)16日召开的Daily Journal（每日期(qī)刊(kān)）年度(dù)股东大会(huì)上(shàng)，作为董事长(zhǎng)的芒格也曾(céng)表示，“投资人(rén)去投(tóu)资中国是没有问题的。相较于投资美国而言，投(tóu)资中(zhōng)国(guó)可以让(ràng)你用便宜的价格(gé)买(mǎi)到一(yī)些(xiē)更(gèng)好的公司，而这(zhè)即便有一些不确(què)定因素的影响，也(yě)是值得的。”

　　那么，按照(zhào)巴(bā)菲(fēi)特的投资标准，A股(gǔ)哪些股票可能会得到他的青(qīng)睐？

　　时代(dài)财(cái)经(jīng)根据巴菲特提(tí)出(chū)的“净资产收(shōu)益率不低于(yú)20％而且(qiě)能稳定增长(zhǎng)”的最低标准(zhǔn)，加上其投资特点，对A股5167家上(shàng)市(shì)公司进行了(le)梳理，选出了相对符合巴菲特投资逻辑的18只股票。

　　18只股票中(zhōng)，消费仍(réng)占(zhàn)据三分(fēn)之一，其中(zhōng)酒企表现尤为出色；而(ér)从近3年的净资产(chǎn)收益率来看，医疗行业(yè)无(wú)疑(yí)是(shì)“最大(dà)赢家”。

　　无时无刻是什么意思 无时无刻不在，无时不刻是什么意思color: #ff0000; line-height: 24px;'>无时无刻是什么意思 无时无刻不在，无时不刻是什么意思ong>医(yī)疗行(xíng)业成“最大赢家”

　　此次选股，时代财经(jīng)首先考虑(lǜ)净资产收益率指标(biāo)，且出(chū)于对公司的价(jià)值判断而不(bù)是价格判断，选择的是加权平均(jūn)（年化）净资产收益(yì)率(lǜ)。

　　近5年（2018年-2022年），这一指标达到巴菲特“20％”标准(zhǔn)的A股上市公司共(gòng)有100家。

　　以过去3年的净资产收益率来看，排(pái)名(míng)第一的分别为博拓生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均(jūn)为医药生(shēng)物行(xíng)业公司(sī)。

　　其次，时(shí)代(dài)财经参考了上市公司最(zuì)新（截至5月5日）滚(gǔn)动市(shì)盈率（TTM），并通过与其(qí)所属行(xíng)业算术平(píng)均值进行对(duì)比，又从100家(jiā)公司中挑(tiāo)选出了估值相对行业平(píng)均值偏低的67家公(gōng)司。

　　最(zuì)后，时代财经通过巴菲特的持(chí)仓变动发现，巴(bā)菲特一如既往偏爱(ài)快(kuài)消领域，同时也(yě)在(zài)重金押注能(néng)源领域，如西方(fāng)石(shí)油、雪佛龙。

　　与此同时，巴菲特多次减(jiǎn)仓银行股，包括2006年入手的合众银行和2010年入手的(de)纽约梅隆(lóng)银行，分别减持约90％和60％，甚(shèn)至在2022年一季度清(qīng)仓持有33年的百(bǎi)年老行(xíng)——富(fù)国银行(xíng)。但(dàn)巴菲(fēi)特对金融领域(yù)的持仓仍有一定比重。

　　因而，时代财经又进行了行业筛选，还(hái)对海天味业等(děng)这类之前商品信誉受过不良影(yǐng)响的公司进行了剔除。最终，“淘”出了18家(jiā)相对符合巴菲(fēi)特标准的公(gōng)司。

　　数据来(lái)源：Wind、中证(zhèng)指数官网。时代财(cái)经制图

　　如上表所示(shì)，这18家公司涉(shè)及吃、喝(hē)、穿、用多个领域，其(qí)中(zhōng)饮料(liào)行业约有5家，占比近三分(fēn)之一(yī)。而在近(jìn)五年(nián)内，酒企表现出色，净利润(rùn)复(fù)合年(nián)增长(zhǎng)率均(jūn)在22％以上，其(qí)中(zhōng)泸(lú)州老窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净利润复(fù)合年增长率高达32.29％。

　　绩优股多(duō)在(zài)饮料界，明(míng)星家电潜力大

　　实际上，在A股市场上(shàng)，有(yǒu)不(bù)少行业龙头股五(wǔ)年ROE超(chāo)20％且净(jìng)资产(chǎn)收益率(lǜ)为正，达到巴菲特关(guān)注(zhù)的最低标准，如贵州(zhōu)茅台（600519.SH）。但是目前这些企业的(de)TTM高于其所属行业滚(gǔn)动市盈(yíng)率，所(suǒ)以或还(hái)需要等待入场时机(jī)。

　　时代财经筛选出的18家(jiā)公司中(zhōng)，家用电器(qì)行业公司上榜不少。其(qí)中(zhōng)，有专做(zuò)厨卫电器的浙江美(měi)大（002677.SZ）、家电老名(míng)牌(pái)的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座大王”公牛集(jí)团（603195.SH），不过相比起酒企，上述三家企业(yè)的5年净(jìng)利润复合年增长率表现略显逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公(gōng)司与(yǔ)行业市盈(yíng)率之差(chà)来看(kàn)，差距最大的是主营集成电路设(shè)计的(de)中(zhōng)颖电子（300327.SZ），相(xiāng)差40.11倍，随(suí)后是专攻数字营(yíng)销(xiāo)的三人行（605168.SH）和(hé)主推露露(lù)杏(xìng)仁露的承德露露（000848.SZ），分别(bié)相差17.39倍和15.23倍。而差距最(zuì)小的(de)是公牛(niú)集团（603195.SH），公司最(zuì)新(xīn)市盈率(lǜ)为27.19倍，与行业最新市盈率仅差(chà)0.72倍。

　　从(cóng)区间(jiān)股价涨跌幅来看，2018年1月2日至2023年5月5日，仅有可(kě)川科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华(huá)利(lì)集团(tuán)（300979.SZ）股价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之(zhī)间，其余企业股价(jià)均有上(shàng)涨。其中，区间涨幅前(qián)三名(míng)仍是酒企(qǐ)，分别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘(yuán)（603369.SH）320.68％、泸州老窖(jiào)（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在1997年、2014年(nián)及1994年登陆A股。

　　2019年(nián)，时代财(cái)经也曾筛选出相对符合巴菲特投资逻(luó)辑的22只股票，承德露露（000848.SZ）和德(dé)赛电(diàn)池（000049.SZ）彼时便(biàn)已上榜(bǎng)。

　　而上述两(liǎng)家公司自(zì)2018年以(yǐ)来，股价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑(pǎo)赢上证指数的0.83％以及沪深指数的(de)-0.35％。

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