金(jīn)融界(jiè)5月12日消息 国(guó)内期(qī)货市场(chǎng)收盘，商品(pǐn)期货(huò)多数下跌(diē)，沪银大跌超(chāo)5％，沪锡、液(yè)化石油气跌超4％，SC原油、纯碱跌(diē)超3％，沪铜、PTA、苯乙(yǐ)烯、棕榈等(děng)跌超2％。豆(dòu)系(xì)品种大(dà)幅反弹上涨，豆一涨超3％，豆二、豆粕涨近2％。

　　光(guāng)大(dà)期货：白银深(shēn)跌，贵金属做多逻辑变了？

　　白银跟随(suí)大宗(zōng)商(shāng)品跌势，价格深跌5％以上。根据昨夜公(gōng)布的数据，美国4月(yuè)生产者价格(gé)指(zhǐ)数PPI同比上涨2.3％，环(huán)比增0.2％，皆(jiē)低于预期(qī)，反(fǎn)映出生(shēng)产物资(zī)通胀压力进(jìn)一(yī)步趋缓。结合此前发(fā)布的美(měi)国4月CPI数据，6月美联储大(dà)概率暂(zàn)停加息。

　　背后逻辑来看，一方面，此前加息结束乃至降息(xī)已然成为(wèi)一种(zhǒng)共识，因此本(běn)周在美联储越(yuè)来(lái)越多官员为鹰派站(zhàn)台的情况下(xià)，预(yù)计从(cóng)加(jiā)息(xī)结束到降息周期开启，仍有近一个季度的(de)时间，在此期间将面临经济和政策的不(bù)确定性，贵金属部分回(huí)吐前期超(chāo)涨(zhǎng)的幅度。另一方(fāng)面，上(shàng)周(zhōu)初(chū)请失业金人数升至2021年以(yǐ)来(lái)的最高水平(píng)，劳动力市(shì)场正(zhèng)在(zài)降温。同时国内社融超预期下滑，白(bái)银因工业属(shǔ)性(xìng)偏强大幅下跌，在情绪修复之前(qián)难言企稳，后(hòu)续还需关注海外衰退预期的发(fā)酵情况。

　　方(fāng)正中期(qī)期货：经济衰退预期与有色金属走势拖累 白(bái)银如期(qī)大幅(fú)调整

　　前期强调从宏观(guān)经济衰(shuāi)退(tuì)预期角度(dù)出发，有色(sè)金属将会走弱，白银连续上涨后会面临调整行情，当前逐步兑现；宏观经济(jì)衰退预(yù)期将会继续影(yǐng)响有(yǒu)色金(jīn)属(shǔ)与(yǔ)贵金属行情。

　　尽管美(měi)国经济数据(jù)疲软增(zēng)加(jiā)美联一百克等于多少斤，一百克等于多少斤多少两储政策转(zhuǎn)向宽松预期以及经济风(fēng)险依然利好贵金属，但是美元指数大幅上升(shēng)使得(dé)贵金属承压回落，而铜铝(lǚ)等有(yǒu)色(sè)金(jīn)属大幅下(xià)行(xíng)，拖累工(gōng)业属性(xìng)较(jiào)强(qiáng)的白银(yín)走势(一百克等于多少斤，一百克等于多少斤多少两shì)，白银(yín)表现弱于黄(huáng)金。

　　经济衰退(tuì)预(yù)期与有色金属大幅回落等因素综合影响下，白(bái)银高位回(huí)落(luò)，下方仍有(yǒu)一定的空间，首(shǒu)先关注(zhù)24美(měi)元/盎(àng)司(sī)整数(shù)关口（5400元/千克）支(zhī)撑；若有效(xiào)跌破该位置(zhì)将会(huì)测试23美元/盎司（5250元/千克(kè)）关键支(zhī)撑；上方(fāng)关注(zhù)继续(xù)26美元/盎司（5800元/千克）阻(zǔ)力位。当前偏(piān)弱行情(qíng)仍未走(zǒu)完，建议继续等白银行情(qíng)企(qǐ)稳再(zài)低位做多。美欧银(yín)行(xíng)业危机引发避险(xiǎn)需(xū)求，美联(lián)储政策收紧预(yù)期迅速转向，美元美债走势偏弱(ruò)，贵(guì)金属持续(xù)走强(qiáng)，当前继续(xù)关注调整行(xíng)情(qíng)；后续政(zhèng)策宽松转向、经济(jì)下行风险、银行(xíng)业风险(xiǎn)与(yǔ)债务上限(xiàn)风险、央行购(gòu)金持(chí)续等宏观因素下，黄金将(jiāng)会不断(duàn)刷新历史新高，贵金属逢(féng)低做多配(pèi)置依(yī)然是核心建(jiàn)议。

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