“一带(dài)一路”对冲欧美拖累无疑是(shì)2023年出口最大的看点。即使考虑去年的低基数，4月的出口增(zēng)速也不赖，与韩国、越南(nán)等邻国形(xíng)成鲜明对(duì)比；拉动方面，“一(yī)带一路(lù)”国家成为主(zhǔ)角，欧美发达经济(jì)体整(zhěng)体偏弱(ruò)。今年1-4月“一(yī)带(dài)一(yī)路”国家在中国出口(kǒu)的份(fèn)额约为36.0％超过美(měi)欧日（34.3％），粗略计算，如果今年“一带一(yī)路”出口增速保(bǎo)持在(zài)6％以上(shàng)，那么在增量(liàng)上就(jiù)可(kě)能对冲美欧(ōu)日(rì)出口的下滑，使得全(quán)年2023年(nián)全年的出口增速转(zhuǎn)正。

　　从整体看(kàn)，3、4月份(fèn)的数据再次验证，当前(qián)观(guān)察的中国(guó)的出口“不看港口，不看韩、越”。港(gǎng)口数据(jù)和(hé)韩国、越南(nán)出口通(tōng)胀作为传统观察中国出口增速的重要指标，但随着(zhe)中国出口结构向“一带一路”国家(jiā)转移，其(qí)对中国出口(kǒu)的指示(shì)作用逐(zhú)渐(jiàn)下降(jiàng)。一(yī)方(fāng)面(miàn)，由于(yú)多数“一带一路”国家偏向(xiàng)内陆，汽车、火车等(děng)陆路运输占(zhàn)比和增速(sù)快速上升，导致港口数据与实(shí)际出(chū)口增速持续偏离，另一方面，以往(wǎng)韩国(guó)、越南(nán)出口增速与中(zhōng)国出口基本保持(chí)统一(yī)趋势(shì)，但(dàn)由于产品结构差异，2023年以来(lái)两(liǎng)者产生(shēng)较大背(bèi)离。出口结构性变化背景下，传统观察框架适用性(xìng)减弱，信息的噪音和预(yù)期的波动可(kě)能(néng)加大。

　　国别(bié)方面，擘(bāi)画外贸蓝图的突破口仍在于(yú)“一带一路”国家(jiā)。除低基数(shù)影响(xiǎng)之外，4月(yuè)对俄(é)出口的(de)高增反映“一带一路(lù)”贸易持续活跃(yuè)，沿路经济带(dài)仍是我(wǒ)国稳(wěn)外贸(开曼群岛属于哪个国家 开曼群岛是国家吗mào)的(de)“抓手”。4月(yuè)对东(dōng)盟(méng)出口增速(sù)暂(zàn)时回落(luò)，不过整体来看，自2022年(nián)初以来“俄+东盟升、欧(ōu)美降”的趋势加速，日韩(hán)份(fèn)额保持(chí)稳定。

　　产品方面，4月出口结构(gòu)继续延(yán)续“扬长避短”的属性。中国4月汽车及(jí)机电出(chū)口金额维持强(qiáng)势，增速较3月进一步加快部分源于去年低基数原因，不(bù)过对同比的拉动仍明显好(hǎo)于(yú)韩(hán)国，半导体出口跌幅则相较韩国更加(jiā)“温和”。从(cóng)散(sàn)点(diǎn)图看，量价齐升的汽车出口反映海外车市较(jiào)高景气度与产业链韧性仍可(kě)在一(yī)段时间(jiān)内支撑出口(kǒu)，而受全球(qiú)半导体周期(qī)影响，集成电路4月出口量与价(jià)格(gé)均偏萎缩(suō)。

　　那么，2023年出口最(zuì)大的变(biàn)数(shù)：“一带一路”的空间有多大？站(zhàn)在(zài)2022年年底，市场(chǎng)大多聚焦欧美经(jīng)济(jì)衰退(tuì)的拖累，而聚光灯之外“一带一路”却(què)在(zài)稳定外(wài)贸上发挥(huī)了越来(lái)越重要(yào)的(de)作用(yòng)，那么如(rú)何(hé)去评估这一空(kōng)间有(yǒu)多大？

　　一带(dài)一路出口背后存量博(bó)弈。在全球经济和贸易放缓的背景(jǐng)下，我国出口的(de)韧性可能主要来(lái)自于存(cún)量的竞争——我们认为很有可(kě)能(néng)是抢(qiǎng)占欧美日韩在这些国家的(de)进口份额，2018年至2022年，中国在一(yī)带(dài)一路沿线10国的(de)进口份额上涨了2.5％，同(tóng)期欧美日韩下降了3.8％。

　　空间有(yǒu)多(duō)大？保守估(gū)计(jì)拉(lā)动2023年(nián)中国(guó)出口1个百分(fēn)点。我们选取(qǔ)“一带一(yī)路”沿(yán)线(xiàn)65国(guó)中，中(zhōng)国出口规模最大的(de)10个国(guó)家(jiā)（约占中国对“一带一(yī)路”沿(yán)线(xiàn)国家总出口的70％，以(yǐ)下简称10国）。选取2009、2016、2001年的进口情景来对标(biāo)2023年10国在(zài)悲观(guān)、中性(xìng)、乐观三(sān)种情形下的(de)进口(kǒu)增速情况，同时(shí)参考2018至2022年开曼群岛属于哪个国家 开曼群岛是国家吗欧(ōu)美日韩的年均下(xià)跌份额，假设2023年10国对(duì)美欧(ōu)日韩减少的进口份额中约60％被中(zhōng)国取代。

　　结果显(xiǎn)示，中(zhōng)性条件下，“一带一路”10国2023年(nián)拉动中国(guó)出口增(zēng)速(sù)约0.97％，此(cǐ)外根据占比(bǐ)（10国占65国的(de)70％），大(dà)致估算“一带一路”沿线65国拉动我国出口增(zēng)速约(yuē)1.39％。

　　在全(quán)球放缓的(de)背景下，1个百分点(diǎn)并不(bù)少，我国全(quán)年出口增速可(kě)能略高(gāo)于(yú)0％。对欧美日等发达经济(jì)体出(chū)口(kǒu)增速(sù)预测，思路为在中(zhōng)国加(jiā)入世界贸易组(zǔ)织后、历次全球经济陷入衰退或是经(jīng)济增速大(dà)幅(fú)下行（downturn）的时间(jiān)段中，选出具有参(cān)考意义的(de)三年，分别作为中性、乐观和悲观情(qíng)景作(zuò)为参考。我们对于2023年的(de)基准假设(shè)为美欧有可能在下半年陷入温和衰退，我们选(xuǎn)择2009（全球金融(róng)危机）、2016（美(měi)国紧缩后的(de)全(quán)球经(jīng)济放缓(huǎn)）、2001（科网泡沫破(pò)裂，全(quán)球(qiú)经济温和(hé)放(fàng)缓）分(fēn)别作为悲观、中(zhōng)性和乐观(guān)情景。根据预(yù)测，中性(xìng)假设下，2023年欧美日(rì)韩拖累我国出口增速约-1.9个百分点。

　　假设对其余国家（在我(wǒ)国(guó)出口(kǒu)中约占26％）出口增速预测按照(zhào)IMF对2023年世(shì)界(jiè)商品贸易数(shù)量增速预(yù)测即1.5％计算，并考虑价格因(yīn)素，使用IMF对我国2023年(nián)GDP平减指数同比预测（0.96％），计(jì)算得出(chū)其余国家拉(lā)动我国出口增速约0.64个百分点(diǎn)。因此，中(zhōng)性假设下(xià)2023年我国出口增(zēng)速约为0.13％（图11）。

　　测算(suàn)存在(zài)低估的风(fēng)险(xiǎn)，主(zhǔ)要来自于两个(gè)方(fāng)面：数据(jù)口径差(chà)异(yì)和欧美(měi)经济体的“韧性”。数据方(fāng)面，各国自(zì)中国进口的数(shù)据和中国向各国出口的数据存(cún)在差异（无论是(shì)绝对(duì)量还是增(zēng)速），有时(shí)这一差异(yì)还较大，一(yī)般而言(yán)中国出口端(duān)的增速(sù)会(huì)更高，这意味着(zhe)我们基于“一带一路”国家进(jìn)口数据的测算是低估的；外需方面，欧美经济陷入衰退的时(shí)点存在较大(dà)的不确定性，可能在(zài)今(jīn)年下半年、也可能(néng)在(zài)明年，若后者出现，那(nà)么2023年发达经济体对于(yú)中国出口的拖累可(kě)能没有那么大。

　　风险提示(shì)：东盟、俄罗斯及其他新兴经济体经济增长(zhǎng)不(bù)及预期(qī)，对(duì)外(wài)需拉动不(bù)足。疫情二次冲(chōng)击风(fēng)险对出口造(zào)成拖(tuō)累。欧美经济(jì)韧性超预期，对于(yú)中国出口的拖累不足。

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